【宇熙导读】信维通信公司是国内泛射频绝对龙头，近年业绩快速增长。公司自成立以来一直专注泛射频主业，各项业务均围绕泛射频领域布局，从单一天线制造商成长为国内领先、全球知名的一站式泛射频解决方案提供商，产品涵盖天线、滤波器、无线充电、电磁屏蔽等多个品类。
信维通信公司是国内泛射频绝对龙头，近年业绩快速增长。公司自成立以来一直专注泛射频主业，各项业务均围绕泛射频领域布局，从单一天线制造商成长为国内领先、全球知名的一站式泛射频解决方案提供商，产品涵盖天线、滤波器、无线充电、电磁屏蔽等多个品类。近年来，公司持续推进大客户战略，围绕大客户积极布局，业绩实现高速增长，公司规模快速扩大，盈利能力持续增强，在泛射频领域领先地位不断巩固。
5G将至，公司业务迎来增量机遇。5G时代渐行渐近，公司多项业务迎来良好发展机遇，成长空间尤为可观。无线充电：公司具备“材料-线圈-模组”的一体化生产能力，有望充分受益行业红利释放；天线业务：5G带动天线行业实现量价齐升，公司布局主流天线方案，服务国内外一线客户；滤波器业务：射频前端滤波器市场爆发在即，公司入股德清华莹，拥抱SAW滤波器国产替代潮流；EMC/EMI业务：高频通信和手机硬件创新对射频隔离件需求增加，公司通过收购艾利门特掌握MIM核心技术， EMC/EMI业务有望迎来爆发。以村田为标杆，长期成长路径清晰。对标全球电子元器件龙头村田，我们认为，不断加码研发投入，坚持做高附加值零部件，从材料端出发进行垂直一体化布局是信维的长期成长逻辑。一方面，通过往高附加值的上游材料端渗透，帮助企业获取全产业链利润，有助于充分发挥上下游协同效应，增强企业对产品的控制力；另一方面，企业通过新材料开来推动企业技术升级，完成产品迭代，在材料、技术和工艺上保持领先。
公司是国内泛射频领域龙头企业，已实现从上游材料到下游模组的垂直一体化布局，产品涵盖天线、滤波器、无线充电、电磁屏蔽等多个品类。5G时代即将到来，预计公司业绩将充分受益5G引领的移动终端变革浪潮。因此，看好公司未来发展前景，预计公司2019-2020年EPS分别为1.09元和1.46元，对应PE分别为33倍和25倍，维持“谨慎推荐”评级。
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